ICO，全称Initial Coin Offering，中文译作“首次币发行”，是区块链行业中的一个术语。它是一种基于区块链技术的众筹方式，类似于传统金融市场中的IPO（首次公开募股）。在ICO过程中，项目方会创建一种新的加密货币或代币，并将其出售给投资者，以换取比特币、以太坊等主流数字货币。这些代币通常代表了项目未来的某种权益或使用权。
ICO的主要目的是为区块链项目筹集资金，帮助其开发和推广。投资者则希望通过购买这些代币，在未来项目成功后获得收益。ICO自2013年左右兴起以来，迅速成为区块链项目融资的重要手段。然而，由于缺乏监管，ICO市场也出现了不少欺诈和诈骗行为，导致许多投资者遭受损失。
为了保护投资者权益，各国政府逐渐开始对ICO进行监管。例如，中国在2017年9月全面叫停ICO活动，禁止所有代币发行融资活动。美国证券交易委员会（SEC）则将部分ICO项目视为证券发行，要求其遵守相关证券法律。尽管如此，ICO作为一种创新的融资方式，仍然在全球范围内受到广泛关注。随着监管政策的逐步完善，ICO有望在未来发挥更加积极的作用。